10月29日，正元地信（SH:688509）發(fā)布2025年三季度財務(wù)報告。受地理信息行業(yè)項目結(jié)算季節(jié)性、市場競爭等短期因素影響，公司前三季度經(jīng)營處于調(diào)整階段，但核心改善信號已顯現(xiàn)，歸母凈利潤虧損較上年同期收窄，毛利率維持穩(wěn)健水平，為后續(xù)業(yè)務(wù)修復(fù)奠定基礎(chǔ)。
從行業(yè)特性來看，公司短期業(yè)績波動具備普遍性。作為主營地理信息工程、智慧城市服務(wù)的企業(yè)，下游客戶以政府部門、大型國企為主，項目招標(biāo)、預(yù)算撥付與結(jié)算周期較長，易導(dǎo)致單季經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)階段性波動；同時，行業(yè)集中度提升過程中，中小企業(yè)低價競爭階段性影響營收節(jié)奏，但公司憑借技術(shù)積累與項目經(jīng)驗，仍保持了核心盈利能力的穩(wěn)定。
盡管短期面臨挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營質(zhì)量的細(xì)微改善值得關(guān)注。一方面，虧損收窄趨勢延續(xù)，較上年同期相比，盈利壓力有所緩解，反映出公司在費用管控、項目篩選上的優(yōu)化成效；另一方面，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，通過聚焦核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置，為后續(xù)輕資產(chǎn)化運營與業(yè)務(wù)拓展降低了財務(wù)風(fēng)險，經(jīng)營韌性逐步凸顯。
長期來看，地理信息產(chǎn)業(yè)正迎來多維度政策紅利疊加期，為公司業(yè)務(wù)打開廣闊成長空間。國家層面，“十五五”規(guī)劃明確將數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)納入未來重點發(fā)展任務(wù)，在構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系與推進(jìn)數(shù)字中國建設(shè)的雙重部署中，時空信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是重要支撐，強化地理信息在城市治理、資源開發(fā)中的應(yīng)用更是其中的關(guān)鍵抓手；此外，自然資源部近期亦提出“加快搶占深地探測、地下空間利用等領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化制高點”，深地經(jīng)濟(jì)所需的地質(zhì)測繪、深部資源勘探數(shù)據(jù)服務(wù)需求加速釋放。
與此同時，城市更新與地下管網(wǎng)建設(shè)成為政策發(fā)力重點。2025年以來，住建部多次強調(diào)“推進(jìn)城市地下管網(wǎng)改造與智慧化升級”，就在近日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部等9部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于推進(jìn)新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打造韌性城市的意見的行動方案，方案明確推進(jìn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將“智能化市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造”列為九大任務(wù)之首，重點要求開展城市生命線安全工程建設(shè)、建立設(shè)施信息動態(tài)更新機制，為地下管網(wǎng)智慧化升級提供了具體實施路徑。此外，行動方案還明確2025-2027年完成重點城市老舊管網(wǎng)改造并建立數(shù)字化管理系統(tǒng)；地方層面，北京、上海、廣州等多地已同步將“地下空間測繪”“智慧管網(wǎng)建設(shè)”納入城市更新重點項目清單，直接拉動地理信息技術(shù)需求。
公司業(yè)務(wù)布局與上述政策方向高度契合，已在多賽道形成差異化競爭力。在城市更新與地下管網(wǎng)領(lǐng)域，公司具備地下管網(wǎng)探測、數(shù)字化建模全流程服務(wù)能力，此前已參與多個城市的地下管網(wǎng)普查與智慧化改造項目，可直接承接管網(wǎng)更新帶來的測繪與數(shù)據(jù)服務(wù)訂單；在深地經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，依托地質(zhì)勘查數(shù)據(jù)積累，為油氣、礦產(chǎn)深地勘探提供高精度地下空間測繪支持，目前已與能源企業(yè)開展前期合作；在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，自主研發(fā)的無人機航測系統(tǒng)已應(yīng)用于多地空域測繪，切入低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場。此外，公司在數(shù)字孿生城市、自然資源確權(quán)等領(lǐng)域的項目經(jīng)驗，也將持續(xù)受益于政策驅(qū)動的行業(yè)需求增長。
綜合來看，正元地信前三季度的業(yè)績調(diào)整屬于行業(yè)周期與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的階段性現(xiàn)象，并未改變長期發(fā)展邏輯。隨著四季度政府項目集中結(jié)算窗口期到來，疊加城市更新、地下管網(wǎng)改造、深地經(jīng)濟(jì)等政策紅利逐步落地，公司有望依托技術(shù)與項目儲備實現(xiàn)業(yè)務(wù)修復(fù)。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯來看，地理信息作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)與新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心支撐產(chǎn)業(yè)，政策紅利的持續(xù)釋放將為行業(yè)提供穩(wěn)定增長動能；而正元地信作為具備國企背景的行業(yè)參與者，其在資質(zhì)認(rèn)證、資源整合方面的固有優(yōu)勢，有望在業(yè)務(wù)拓展過程中逐步轉(zhuǎn)化為實際業(yè)績支撐，公司長期發(fā)展也因此具備了更明確的支撐條件與可期待的空間。
